ExplainSpeaking. Ինչպես կորցրեց թափը Հնդկաստանի սպառողների պահանջարկի աճը

Եթե ​​այս փոփոխականը կտրուկ բարելավվի, Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի աճը չի կարողանա հասնել իր ներուժին:

Անցյալ շաբաթ Պունեի Մանդաի շրջանում մարդկանց ամբոխը գնումներ էր կատարում Գանեշի փառատոնի համար: (Էքսպրես լուսանկար՝ Պավան Խենգրե)

ExplainSpeaking – Economy by Udit Misra-ն շաբաթական տեղեկագիր է: Բաժանորդագրվելու համար սեղմեք այստեղ: Կամ ստորև նշված հոդվածը կարդալու համար գրանցվեք:

Հարգելի ընթերցողներ,

Հավանաբար, Հնդկաստանի տնտեսության շուրջ քաղաքականության ամենահիմնական բանավեճը վերաբերում է տնտեսական դանդաղման բնույթին: Ոչ վաղ անցյալում Հնդկաստանի սակավարյուն աճի տեմպի հիմնական պատճառի ճիշտ ախտորոշումը կարևոր է ճիշտ քաղաքական լուծումներ գտնելու համար:

Հիմնական հարցը հետևյալն է. Արդյո՞ք Հնդկաստանի աճի տեմպերը հետ են մնում սպառողների թույլ պահանջարկի պատճառով, թե՞ մենք պետք է մեղադրենք անբավարար առաջարկի վրա:

Արագ, թեև սխալ ճանապարհը կլինի այս կամ այն ​​հատվածին նայելը և եզրակացության գալը: Օրինակ, շատերը, ովքեր պնդում են, որ Հնդկաստանի տնտեսական դանդաղումը պայմանավորված է ոչ թե թույլ պահանջարկով, այլ ավելի շուտ մատակարարման խցանումների պատճառով՝ միաժամանակ նշելով, որ ավտոարտադրողները պայքարում են պահանջարկը բավարարելու պատճառով: չիպերի գլոբալ պակասություն . Մյուսները կարող են հակազդել դրան՝ դիտարկելով ինչ-որ այլ փոփոխական, օրինակ՝ տոմսարկղերի վաճառքը, և պնդել, որ սպառողների պահանջարկը դեռ թույլ է:

Ոլորտներ և արդյունաբերություններ ընտրելու և ընտրելու փոխարեն, ավելի ամուր միջոց կլինի դիտարկել Համախառն ներքին արդյունքի պաշտոնական տվյալները, որը երկրի ընդհանուր արտադրանքի դրամական չափումն է:

Հիմնական փոփոխականը, որը պետք է հետևել ՀՆԱ-ի աղյուսակում, մասնավոր վերջնական սպառման ծախսն է (PFCE): Հայացքը, թե ինչպես է այս փոփոխականն աճել տարիների ընթացքում, պետք է մեզ պատշաճ պատկերացում տա, թե արդյոք Հնդկաստանը տառապում է թույլ սպառողական պահանջարկից:

Ի՞նչ է PFCE-ն և ո՞րն է դրա նշանակությունը:

ՀՆԱ-ն հաշվարկվում է՝ հաշվի առնելով տնտեսության տարբեր բաղադրիչների ընդհանուր ծախսերը։ Այսպիսով, այն գումարում է մասնավոր անհատների (PFCE) ծախսերը, այն ձեռնարկությունների կողմից, որոնք գումարներ են ներդնում արտադրությունը մեծացնելու համար (Համախառն հիմնական կապիտալի ձևավորում կամ GFCF) և կառավարության բոլոր ծախսերը (Կառավարության վերջնական սպառման ծախսեր կամ GFCE):

Հնդկաստանում PFCE-ն մեկ տարվա ընթացքում կազմում է ամբողջ ազգային ՀՆԱ-ի 55%-56%-ը և ակնհայտորեն հանդիսանում է տնտեսական աճի ամենամեծ շարժիչ ուժը:

Բայց բացի իր անմիջական ազդեցությունից՝ 55%, այն նաև անուղղակիորեն ազդում է Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի հաջորդ ամենամեծ շարժիչի վրա՝ Համախառն հիմնական կապիտալի ձևավորմանը (GFCF): GFCF-ը ոչ այլ ինչ է, քան ձեռնարկությունների կողմից ներդրումներ կատարելիս ծախսվող գումարների չափանիշը, և այն կազմում է ամբողջ ՀՆԱ-ի 33%-ը:

Շատ կարևոր է հասկանալ տնտեսական տրամաբանությունը, որը կապում է տնտեսական աճի այս երկու ամենամեծ շարժիչ ուժերը, որոնք միասին կազմում են Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի 88%-ից մինչև 89%-ը:

Եթե ​​սպառողների պահանջարկը դանդաղում է, դա բիզնեսին զրկում է նոր ներդրումներ կատարելով արտադրողական կարողությունները խթանելու ցանկացած դրդապատճառից: Ավելի ճիշտ, միայն ներդրումների ավելացումը՝ առանց պահանջարկի հաշվի առնելու, իմաստ չի ունենա:

Մասնավոր սպառողների պահանջարկի հսկայական դերը Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի խթանման գործում այն ​​դարձնում է Հնդկաստանի տնտեսական բախտը որոշող ամենակարևոր գործոնը:

ՀՆԱ-ի երրորդ շարժիչ ուժը պետական ​​ծախսերն են (GFCE), որոնք կազմում են ամբողջ ՀՆԱ-ի 10%-11%-ը: Այն սովորաբար պետք է լինի հակացիկլային: Այլ կերպ ասած, երբ տնտեսության մնացած հատվածը լավ է ընթանում. սպառողները պահանջում են շատ ապրանքներ, իսկ ձեռնարկությունները ներդրումներ են կատարում նոր հզորություններում՝ նման պահանջարկ ապահովելու համար, կառավարությունը պետք է փորձի սահմանափակել իր ծախսերն այնպես, որ չվնասեն ( մասնավոր հատվածի ընկերություններին վարկեր և շուկաներ մուտք գործելուց:

Բայց երբ սպառողների պահանջարկը թույլ է, և ընկերությունները հետ են կանգնում (արդարացիորեն) նոր ներդրումներ կատարելուց, կառավարությունը պետք է ավելացնի իր ծախսերը՝ տնտեսությունը արագացնելու և, հուսով ենք, աճի գործընթացում մասնավոր հատվածում ամբոխը ճնշելու համար:

Չորրորդ շարժիչը` զուտ արտահանումը կամ Հնդկաստանի ներմուծման պահանջարկի և մեր արտադրանքի (արտահանման) նկատմամբ մնացած աշխարհի պահանջարկի զուտ ազդեցությունը, բավականին փոքր է Հնդկաստանի դեպքում:

Աղբյուր՝ MoSPI

Ինչպե՞ս է աճել սպառողների պահանջարկը տարիների ընթացքում:

Հաշվի առնելով մասնավոր սպառման պահանջարկի գերակշռող դերը Հնդկաստանի տնտեսական աճը որոշելու համար ցանկացած տարում, ուսանելի է տեսնել, թե ինչպես է PFCE-ն աճել ոչ վաղ անցյալում (տե՛ս վերևի գծապատկերը):

Գրաֆիկը պատկերում է ՀՆԱ-ի վերջին երկու շարքերը՝ մեկը՝ հիմնված 2004-05թթ., իսկ երկրորդը՝ 2011-12թթ. գների վրա:

Ինչպես երևում է, մասնավոր սպառման ծախսերն աճել են տարեկան 8,2% տեմպերով 2004-05 (2005 ֆինանսական տարի կամ FY05) և 2011-12 թվականներին:

Այնուհետև, FY12-ի և FY20-ի միջև ընկած ժամանակահատվածում (այսինքն, մինչև Covid-ը Հնդկաստանին հարվածեց), նրա տարեկան աճը դանդաղեց մինչև 6,8%: Իրականում, եթե մեկը ևս ընդլայնվի FY17 (որից հետո Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի աճի տեմպերը կտրուկ դանդաղեցին) և FY20, PFCE տարեկան աճի տեմպը դանդաղել էր մինչև 6,4%:

Այնուհետև եկան Covid-ի հետևանքով առաջացած արգելափակումները FY21-ին, և դրանք ոչնչացրին արդեն իսկ թուլացող պահանջարկը: Եթե ​​ներառենք նաև FY21-ը, ապա PFCE-ի աճի տեմպը FY12-ից ի վեր ընկնում է տարեկան 5%-ից ցածր:

Ինչ վերաբերում է ընթացիկ տարվան:

Անշուշտ, ընթացիկ ֆինանսական տարում 22 ֆինանսական տարում ակնկալվում է, որ Հնդկաստանի տնտեսությունը վերականգնում կգրանցի։ Նույնիսկ եթե ենթադրենք, որ ընթացիկ ֆինանսական տարվա վերջում PFCE-ն կաճի նույն տեմպերով` 6.8%, ինչ ուներ Covid-ին նախորդող ութ տարիներին, FY12-ից FY22 տարեկան աճի տեմպը հազիվ կբարձրանա 5%-ից:

Բայց ամենաբացահայտն այն է, որ եթե մեկը կանխատեսում է աճի տեմպերը 17-րդ և 22-րդ Ֆ.Տ.-ի միջև՝ հիմնվելով նույն ենթադրության վրա. Նման հաշվարկը ցույց է տալիս տարեկան ընդամենը 3,2% աճ:

Անցած հինգ տարում մասնավոր սպառման ծախսերի այս 3,2% տարեկան աճի տեմպերը համեմատելով նախորդ տարիների հետ, հատկապես 8,2% տարեկան աճի տեմպը 05 և 11 ֆինանսական տարվա ընթացքում, որը ՀՆԱ-ի աճի լավագույն փուլն էր Հնդկաստանի պատմության մեջ, ցույց է տալիս, թե ինչպես է Հնդկաստանի սպառողական պահանջարկը։ կորցրել է իր աճի տեմպը.

Ո՞րն է դրա հետևանքը:

Սպառողների թույլ պահանջարկի ամենակարևոր հետևանքն այն է, որ կորպորացիաների ներդրումները հազիվ թե շտապ աճեն: Ակնկալվում է, որ դրանք կմնան զսպված գալիք կամ երկու տարվա ընթացքում, ինչպես իսկապես եղել են համաճարակին նախորդող տարիներին՝ չնայած 2019 թվականին կորպորատիվ հարկերի դրույքաչափերի պատմական կրճատմանը: Օրինակ, GFCF-ն ամեն տարի աճել է ընդամենը 3,9%-ով FY12-ից FY20 ընկած ժամանակահատվածում: Այն աճել է տարեկան 10.9%-ով 05-ից մինչև 2011 թվականը ընկած ժամանակահատվածում:

Այնուամենայնիվ, Հնդկաստանը մատակարարման խնդիր ունի՞:

Լավ չափանիշը, թե արդյոք Հնդկաստանն ունի մատակարարման անբավարար հզորություն, թե ոչ, կարողությունների օգտագործման տեմպերն են: RBI-ի կրկնվող OBICUS-ի տվյալները (Պատվերների գրքեր, գույքագրումներ և հզորությունների օգտագործման հարցում) ցույց են տալիս, թե ինչպես է կարողությունների օգտագործումը պայքարել 75%-ի սահմանագիծը խախտելու համար: Ակնհայտ է, որ ընկերությունները արդեն մի քանի տարի է, ինչ աշխատում են իրենց ամբողջ հզորությունից շատ ցածր:

Իհարկե, Covid-ի խափանումները ստեղծել են մի քանի խցանումներ կամ կոտրված մատակարարման շղթաներ, ասենք, աշխատուժի պակասի պատճառով և այլն, և դա արտացոլվում է ձգձգումների և գների գնաճի մեջ:

Բայց, ինչպես ցույց է տալիս վերը նշված վերլուծությունը, Հնդկաստանի աճը զսպող իսկապես էական խնդիրը, և դա ճիշտ է նաև Covid-ին նախորդող ժամանակահատվածի համար, սպառողների պահանջարկի թույլ աճն է: Եթե ​​այս փոփոխականը կտրուկ բարելավվի, Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի աճը չի կարողանա հասնել իր ներուժին:

Մնա ապահով,

Ուդիտ

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: