ExplainSpeaking. Ինչու՞ կառավարության պնդումները V-աձև վերականգնման, քննադատների պնդումները տնտեսության կրճատման մասին երկուսն էլ ապակողմնորոշիչ են:
Ահա թե ինչու և՛ կառավարությունը, և՛ նրա քննադատները ներկայացնում են տնտեսության վերականգնման վիճակի մոլորեցնող ախտորոշումներ, և ինչպես դա կարող է հանգեցնել ավելի շատ քաղաքականության սխալների, որոնք վնաս են հասցնում ապագա աճին:
Խանութպանը հանգստանում է Կալկաթայի իր խանութում (Express Photo/Shashi Ghosh) Անցյալ շաբաթ Վիճակագրության և ծրագրերի իրականացման նախարարությունը հրապարակեց ՀՆԱ-ն (համախառն ներքին արդյունքը) և ՕԳԱ-ն (համախառն ավելացված արժեք): առաջին եռամսյակի տվյալները ընթացիկ ֆինանսական տարվա։ Կառավարությունն օգտագործեց Տարեցտարի (Y-o-Y) համեմատության մեթոդը, որը ցույց տվեց, որ ՀՆԱ-ն այս տարվա 1-ին եռամսյակում աճել է 20%-ով, նախորդ տարվա 1-ին եռամսյակի համեմատ, պնդելու համար, որ Հնդկաստանը ականատես է V-աձև վերականգնման: Կառավարության քննադատները նախընտրեցին դիտարկել եռամսյակային (QoQ) մեթոդը, որը ցույց տվեց, որ այս տարվա առաջին եռամսյակում տնտեսությունը կրճատվել է 17%-ով՝ նախորդ ֆինանսական տարվա չորրորդ եռամսյակի (հունվար, փետրվար և մարտ) համեմատ՝ պնդելու համար, որ. տնտեսությունը արագ կորցնում էր թափը։
Այսպիսով, ո՞րն է ճշմարտությունն ասում: Ո՞րն է ճշմարտությունը հնդկական տնտեսության ներկա վիճակի մասին:
Կարճ պատասխանը. Երկուսն էլ՝ կառավարության պնդումները V-աձեւ վերականգնման մասին, և քննադատների պնդումները կտրուկ անկում ապրող տնտեսության մասին, ապակողմնորոշիչ են:
Ավելին, պնդումներից որևէ մեկը կհանգեցնի քաղաքականության սխալ ընտրության, որն իր հերթին կվնասի Հնդկաստանի ապագա աճին:
Հասկանալու համար, թե ինչու և ինչպես է դա տեղի ունենում, եկեք շեղվենք:
Նախքան Covid-ի դարաշրջանում հնդկական քաղաքականություն մշակողների ամենահիմնարար սխալներից մեկը Հնդկաստանի տնտեսական աճի թափի սխալ ախտորոշումն էր: Ամենաերկար ժամանակ Հնդկաստանի կառավարությունը հրաժարվում էր ընդունել, որ տնտեսությունը կտրուկ դանդաղում է։ Ձեզանից շատերը կհիշեն, որ Հնդկաստանի տարեկան աճը կտրուկ ընկել է ավելի քան 8%-ից 2016-17 թվականներին մինչև ընդամենը մոտ 4% 2019-2020 թվականներին: Բայց այս միջանկյալ ժամանակահատվածի մեծ մասում Հնդկաստանի ֆինանսների նախարարը հրաժարվում էր ընդունել, որ տեղի է ունենում կայուն և իսկապես կտրուկ դանդաղում:
The Express-ում մենք անընդհատ նշում էինք այս սխալ քայլը ( Փետրվարի 1, 2020 թ ) և ինչպես դա կարող է վնասել ապագա աճին ( 30 մայիսի, 2020 թ ):
Բացի դանդաղեցումը ընդունելուց հրաժարվելուց, կառավարությունն իր համար ծանրացրել էր նաև միության բյուջեի ավանդական ժամկետը մեկ ամսով առաջ քաշելով։ Թեև սա կարող է արտաքուստ հնչել որպես անվնաս փոփոխություն, իրականում այն խոչընդոտում է կառավարությանը ճիշտ գնահատելու տնտեսության վիճակը՝ միաժամանակ խաթարելով նրա բյուջեի թվերի վստահելիությունը: Կարդա սա բացատրող՝ իմանալու համար, թե ինչպես .
Անբավարար տվյալների և տնտեսության արագ վատթարացող վիճակն ընդունելուց հրաժարվելու համակցված ազդեցությունը հանգեցրեց քաղաքականության թերի ընտրության: Ամենակարևորը կորպորատիվ հարկի դրույքաչափերի կրճատումն է։ Անշուշտ, կորպորատիվ հարկերի ցածր դրույքաչափերը կարող են թվարկվել որպես բարեխիղճ բարեփոխում, և դա երկարաժամկետ հեռանկարում պետք է օգնի Հնդկաստանի արդյունաբերությանը, սակայն դրա ժամկետները շատ բան թողեցին: Կարդա սա բացատրող՝ հասկանալու համար, թե ինչու .
Կենտրոնական խնդիրն այն էր, որ դա հայտարարվեց այն ժամանակ, երբ Հնդկաստանը բախվում էր պահանջարկի արագ վատթարացման խնդրին: Այլ կերպ ասած, մարդկանց եկամուտները կա՛մ աճում էին դանդաղ տեմպերով, կա՛մ իրականում նվազում էին: Դրան գումարեք գործազրկության բարձր մակարդակը, որը դարձել էր էնդեմիկ:
Ընդհանուր առմամբ, Հնդկաստանի տնտեսության հետ կապված խնդիրը անբավարար պահանջարկն էր: Սակայն կորպորատիվ հարկերի կրճատումը փորձեց անել մատակարարումը խթանելն էր՝ ճիշտ հակառակը, ինչ պահանջվում էր:
Արդյունքները հազիվ թե զարմացնեին։ Նույնիսկ մինչև Covid-ի համաճարակը, կորպորացիաները պարզապես գրպանում էին հարկային արտոնությունները, որոնք գնահատվում էին 1,5 լաք ռու-ից մինչև 2 լաք կրոն, և այն օգտագործում էին իրենց պարտքերը մարելու կամ իրենց շահույթը բարձրացնելու համար՝ առանց զուտ նույնիսկ մեկ կոպեկ աճի: ներդրում.
Կարելի է պնդել, որ ավելի լավ այլընտրանք կլիներ արտադրողների փոխարեն սպառողներին նույն չափով դրամական խթան ապահովելը: Դա կարող էր արվել կա՛մ կառավարության կողմից ուղղակի ծախսերի ավելացման, կա՛մ հարկային արտոնությունների տեսքով (ասենք GST-ի կամ եկամտահարկի դրույքաչափերի նվազեցում):
Դուք կարող եք լավ ասել. Այս ամենը եղել է մինչև Covid-ը. ուրեմն ինչու՞ դա հիմա բարձրաձայնել:
Դա պայմանավորված է նրանով, որ մենք կարող ենք կրկնել նույն սխալը՝ կառավարության հավակնոտ պնդումների շնորհիվ, որ Հնդկաստանը գրանցել է V-աձև վերականգնում:
Ահա թե ինչպես.
Անցյալ տարվա սկզբից ի վեր, երբ Covid-ի համաճարակը հարվածեց Հնդկաստանի տնտեսությանը, ExplainSpeaking-ը բազմիցս ընդգծել է տոկոսային փոփոխություններից այն կողմ նայելու անհրաժեշտությունը, և փոխարենը. կենտրոնանալ բացարձակ թվերի վրա . Սա մեծ մասամբ կապված է այն փաստի հետ, որ զանգվածային ցնցումների ժամանակ տոկոսային փոփոխությունը կարող է բավականին ապակողմնորոշիչ լինել: Ինչո՞ւ։ Որովհետև 100 Rs-ի 25% կրճատումը, որը հավասար է 25 Rs-ին, ավելին է, քան 75 Rs-ի 25% աճը, որը հավասար է 18,75 Rs-ի: Թեև և՛ անկման, և՛ բարձրացման տոկոսները նույնն են, բացարձակ արժեքներում ազդեցությունը միանգամայն տարբեր է. վերջնական արժեքը գրեթե 7 ռուբլի պակաս է բնօրինակից:
Նախ նայենք կառավարության պահանջին.
Որպես ՀՆԱ-ի և ՀՆԱ-ի տվյալների մանրամասն վերլուծություն այս կայքը ( https://indianexpress.com/article/explained/india-q1-gdp-data-economy-covid-impact-modi-govt-7481191/ ) ցույց տվեց, որ բացարձակ թվերին նայելիս պատկերը հեռու է վարդագույն լինելուց: Ես վերարտադրել եմ ստորև բերված ՀՆԱ-ի և ԳՎԱ-ի աղյուսակները, և դրանք ցույց են տալիս, որ և՛ ՀՆԱ-ն, և՛ ԳՎԱ-ն՝ ազգային եկամուտների գնահատման երկու եղանակները, վերադարձել են 2018-ին վերջին անգամ տեսած մակարդակներին:
Նախ նայեք ՀՆԱ-ի տվյալների աղյուսակին:
ԳԻՏԱՐԿ 1. ՀՆԱ-ն (2011-12 գներով) 2021-22-ի 1-ին եռամսյակում (ապրիլ-հունիս) հետ է ընկնում 2018-ին վերջին անգամ տեսած մակարդակին (Ռս-ով)
| Պահանջարկի շարժիչներ | 2017-18 թթ | 2018-19թթ | 2019-20 թթ | 2020-21 թթ | 2021-22 թթ |
| Մասնավոր վերջնական սպառման ծախսեր (PFCE) | 17,83,905 | 18,89,008 | 20,24,421 | 14,94,524 | 17,83,611 |
| Կառավարության վերջնական սպառման ծախսեր (GFCE) | 3,63,763 | 3,93,709 | 3,92,585 | 4,42,618 | 4,21,471 |
| Համախառն հիմնական կապիտալի ձևավորում (GFCF) | 9,89,620 | 10,82,670 | 12,33,178 | 6,58,465 | 10,22,335 |
| Զուտ արտահանում | — 1,44,175 | - 1,22,238 | - 1,70,515 | 34071 | - 62084
|
| Ընդհանուր ՀՆԱ* (L-աձև վերականգնում) | 31,62,537 | 33,59,162 | 35,66,708 | 26,95,421 | 32,38,020 |
| ՀՆԱ-ն V-աձև վերականգնման համար | 31,62,537 | 33,59,162 | 35,66,708 | 26,95,421 | 40,07,553 |
(Աղբյուր՝ MoSPI) Ընդհանուր թիվը ներառում է երեք այլ բաղադրիչներ՝ բաժնետոմսերի փոփոխություն, արժեքավոր արժեքներ և անհամապատասխանություններ:
Այն ցույց է տալիս, որ մասնավոր սպառման պահանջարկը՝ Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի ամենամեծ շարժիչ ուժը (կազմում է ամբողջ ՀՆԱ-ի ավելի քան 55%-ը), գրեթե ճիշտ վերադարձել է այնտեղ, որտեղ եղել է 2017-18 թվականներին:
Այսպիսով, եթե Հնդկաստանի սպառողների պահանջարկը վերադառնա 2017-18 թվականների մակարդակին, ի՞նչ պետք է անի կառավարությունը: Բարձրացնել իր ծախսերը, որպեսզի խթանի համախառն պահանջարկը:
Բայց հիմա տեսեք, թե ինչ է տեղի ունեցել պետական ծախսերի հետ (GFCE-ն ՀՆԱ-ի աղյուսակում). Այլ կերպ ասած, պետական ծախսերի կրճատումը նվազեցրեց առաջին եռամսյակում ընդհանուր տնտեսական աճի տեմպերը։
Ամենավատն այն է, որ եթե կառավարությունը շարունակի հավատալ, որ Հնդկաստանն արդեն իսկ իրականացրել է V-աձև վերականգնում, նա կարող է պատճառներ չգտնել ավելի շատ ծախսելու համար՝ այդպիսով ստեղծելով ապագա աճի վրա նմանատիպ ձգձգում:
Այդ իսկ պատճառով կարևոր է հասկանալ, թե ինչու է կառավարությունը սխալ իր պնդումներում, թե Հնդկաստանը V- ձևով վերականգնում է իրականացրել, և ինչու է նա պետք մեծացնի իր ծախսերը, եթե ցանկանում է ապահովել ապագա աճի թափը:
Նրանց համար, ովքեր չեն հասկանում, թե ինչ են նշանակում վերականգնումների տարբեր ձևեր, ահա բացատրող .
Ըստ էության, V-աձև վերականգնումը նշանակում է, որ տնտեսությունը արագորեն վերադառնում է բացարձակ ՀՆԱ-ի միտումին:
Ըստ էության, V-աձև վերականգնումը նշանակում է, որ տնտեսությունը արագորեն վերադառնում է բացարձակ ՀՆԱ-ի միտումին: Այսպիսով, եթե Հնդկաստանի ՀՆԱ-ն աճում էր 6%-ով մինչև համաճարակը, և մենք ենթադրում ենք, որ այն կաճի 6%-ով 2020-21 և 2021-22 թվականներին առանց Covid-ի խափանումների, ապա 1-ին եռամսյակի ՀՆԱ-ն պետք է կազմեր 40,07,553 ռուբլի:
Իրականում դա ընդամենը 32,38,020 ռուբլի է: Այսինքն՝ ՀՆԱ-ի միտումը 24%-ով ավելի է, քան փաստացի ՀՆԱ-ն առաջին եռամսյակում։
Որպեսզի ավելի լավ հասկանանք, թե որքան հեռու է Հնդկաստանը իրական V-աձևի վերականգնումից, եկեք հաշվարկենք այն տարիների թիվը, որոնք կպահանջվեն, որպեսզի Հնդկաստանը 1-ին եռամսյակի ՀՆԱ-ն գրանցի 40,07,553 ռուբլի: Ենթադրենք, 2022-23, 2023-24 և 2024-25 թվականների առաջին եռամսյակներում Հնդկաստանն աճում է 7%-ով (տարեցտարի): Եթե դա տեղի ունենա, ինչը փոքր-ինչ լավատեսական ենթադրություն է, ապա 2024-25 թվականների հունիսի վերջին Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի 1-ին եռամսյակը կկազմի 39,66,714 ռուբլի, որը դեռևս պակաս է այն մակարդակից, որը կազմում է V-աձև վերականգնում 2021-22 թվականներին:
Իրականությունը՝ 32,38,020 Rs 1-ին եռամսյակի ՀՆԱ-ն ավելի շատ մատնանշում է L-աձև վերականգնմանը՝ V-ի ձևի փոխարեն:
Իրականությունը՝ 32,38,020 Rs 1-ին եռամսյակի ՀՆԱ-ն ավելի շատ մատնանշում է L-աձև վերականգնմանը՝ V-ի ձևի փոխարեն: Պատմությունը նույնքան մտահոգիչ է, երբ դիտվում է ԳՎԱ-ի տվյալները: Փաստորեն, որոշ ոլորտների համար, որոնք ստեղծում են ամենաշատ աշխատատեղերը Հնդկաստանում, ինչպիսիք են շինարարությունը և առևտուրը, հյուրանոցները, տրանսպորտը, կապը և ծառայությունները և այլն, պատկերը շատ ավելի տխուր է, քանի որ GVA-ի մակարդակը հետ է ընկել 2017-18 թվականներին:
ԳԻՏԱՐԿ 2. GVA (2011-12 գներով) 2021-22-ի 1-ին եռամսյակում (ռուբլիով)
| Արդյունաբերություն | 2017-18 թթ | 2018-19թթ | 2019-20 թթ | 2020-21 թթ | 2021-22 թթ |
| Գյուղատնտեսություն, անտառային տնտեսություն և ձկնորսություն | 4,04,433 | 4,27,177 | 4,49,390 | 4,65,280 | 4,86,292 |
| Լեռնահանքային արդյունաբերություն և քարհանք | 95,928 | 88634 | 82,914 | 68680 | 81,444 |
| Արտադրություն | 5,03,682 | 5,61,875 | 5,67,516 | 3,63,448 | 5,43,821 |
| Էլեկտրաէներգիա, գազ, ջրամատակարարում և այլ կոմունալ ծառայություններ | 67,876 | 74,998 | 79654 | 71800 | 82042 |
| Շինարարություն | 2,42,588 | 2,49,913 | 2,60,099 | 1,31,439 | 2,21,256 |
| Առևտուր, հյուրանոցներ, տրանսպորտ, կապ և հեռարձակման հետ կապված ծառայություններ | 5,63,038 | 6.09.330 թ | 6,64,311 | 3,45,099 | 4,63,525 |
| Ֆինանսական, անշարժ գույքի և մասնագիտական ծառայություններ | 7,28,068 | 7,57,850 | 8,02,241 | 7,61,791 | 7,89,929 |
| Պետական կառավարում, պաշտպանություն և այլ ծառայություններ* | 3,57,203 | 3,87,589 | 3.99.148 | 3,58,373 | 3,79,205 |
| Ընդհանուր ՕԳԱ (L-ձևի վերականգնում) | 29,62,815 | 31,57,366 | 33.05,273 | 25,65,909 | 30,47,516 |
| GVA-ն V-աձև վերականգնման համար | 29,62,815 | 31,57,366 | 33.05,273 | 25,65,909 | 36,44,063 |
Հանրային կառավարում, պաշտպանություն և այլ ծառայություններ կատեգորիան ներառում է Այլ ծառայությունների ոլորտը, այսինքն՝ կրթություն, առողջապահություն, հանգիստ և այլ անձնական ծառայություններ (Աղբյուր՝ MoSPI)
Եթե ինչ-որ մեկը հաշվարկի GVA-ի մակարդակը, որը կպահանջվի V-աձև վերականգնումը, ապա այն 20%-ով ավելի է, քան իրական Q1 GVA-ն է: Կրկին, նույնիսկ եթե GVA-ն այսուհետ աճի 7%-ով (Y-o-Y), ապա կպահանջվի ևս երեք տարի՝ անցնելու այն մակարդակը, որն այս տարի նշում է V-ի ձևի վերականգնումը:
Իհարկե, երեք տարվա ընթացքում և՛ ՀՆԱ-ն, և՛ ՀՆԱ-ն շատ ավելի բարձր կաճեին՝ համաձայն սկզբնական միտումի գծի, և այդ իսկ պատճառով իրականությունը կարող է ավելի մոտ լինել L-աձև վերականգնմանը, ինչը վկայում է ՀՆԱ-ի և ՀՆԱ-ի մշտական կորստի մասին:
Իհարկե, Covid-ը համաշխարհային համաճարակ է, և այն անվնաս չի թողել ոչ մի տնտեսություն։ Բայց այս վերլուծության նպատակը տնտեսության վերականգնման ձևի և ձևի մասին թյուր կարծիքը շտկելն է, որպեսզի կառավարությունն այս անգամ ավելի խելացի քաղաքական ընտրություն կատարի:
Տեղեկագիր| Սեղմեք՝ օրվա լավագույն բացատրությունները ձեր մուտքի արկղում ստանալու համար
Օրինակ, եթե կա կոնսենսուս, որ Հնդկաստանը տառապում է թույլ սպառողական պահանջարկից (ինչպես ցույց է տրված ՀՆԱ-ի տվյալների աղյուսակում մասնավոր վերջնական սպառման ծախսերի (կամ PFCE) բաղադրիչը), և որ հնդիկները տնտեսության մի քանի հատվածներում շատ ավելի քիչ են վաստակում, քան նրանք անում էին անցյալում (ինչպես ցույց է տրված GVA-ի տվյալների աղյուսակը), այնուհետև կառավարությունը կարող է մտածել կա՛մ իր ծախսերն այնպես ավելացնելու առումով, որ կավելացնի ամենավատ տուժածների եկամուտները կամ տրամադրի հարկային մեղմացում, ասենք՝ կրճատում: Նավթամթերքի GST դրույքաչափերում կամ հարկերում՝ բարելավելու սպառողների գնողունակությունը:
Ի վերջո, ի՞նչ կասեք կառավարությանը քննադատողների մասին, ովքեր պնդում են, որ ՀՆԱ-ն կրճատվել է 17%-ով։
Դե, եթե նայենք Q-o-Q մեթոդին, ապա Հնդկաստանի ՀՆԱ-ն բավականին արագ վերականգնվեց հենց վերջին ֆինանսական տարվա երկրորդ եռամսյակում (հուլիս, օգոստոս, սեպտեմբեր): Սա ավելի տարօրինակ է դարձնում այն փաստը, որ Y-on-Y մեթոդով Հնդկաստանը անցած ֆինանսական տարվա երկրորդ եռամսյակում մտավ տեխնիկական անկման մեջ:
Ավելին, Հնդկաստանում, բավական հաճախ, եռամսյակային ՀՆԱ մակարդակները հակված են բարձրանալ ֆինանսական տարվա յուրաքանչյուր անցնող եռամսյակի հետ, և նման կրճատումը կարող է տեսանելի լինել նույնիսկ նորմալ ժամանակներում, այսինքն, եթե որևէ ֆինանսական տարվա 1-ին եռամսյակը համեմատում ենք նախորդի հետ: Q4.
Բայց թերևս ամենակարևորը. ինչպես այս հատվածը բացատրեց , Հնդկաստանի տարեկան աճը հստակ սեզոնայնություն ունի, և Q-on-Q մոտեցումը, թեև աշխարհում ընդունված նորմ է, ոչ օպտիմալ է նրա աճի թափը գնահատելու համար:
Կրկին, հավատալը, որ 1-ին եռամսյակում տնտեսությունը կրճատվել է ահռելի 17%-ով, երբ այն կարող է վերականգնվել, թեև շատ ավելի թույլ, քան պնդում է կառավարությունը, կարող է կրկին հանգեցնել թերի քաղաքականության:
Մնացեք ապահով և կիսվեք ձեր հարցումներով և տեսակետներով udit.misra@expressindia.com հասցեով
Ուդիտ
Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ:
