Sensex-ն ընկել է 2,25%-ով. ինչպես են պարտատոմսերի աճող եկամտաբերությունը խթանում ֆոնդերի արտահոսքը շուկաներից

Sensex-ի հենանիշը BSE-ում նվազել է ավելի քան 1000 կետով կամ ավելի քան 2 տոկոսով երկուշաբթի կեսօրից հետո առևտրային ժամերին:

Բոմբեյի ֆոնդային բորսան Մումբայում (ֆայլի լուսանկար)

Sensex-ի հենանիշը BSE-ում իջել է ավելի քան 1000 կետով կամ ավելի քան 2 տոկոսով երկուշաբթի ցերեկվա առևտրային ժամերին՝ հաշվի առնելով վերջին հինգ առևտրային նստաշրջանների համախառն անկումը ավելի քան 2300 կետով կամ 4,5 տոկոսով: Մինչ Sensex-ը ընկավ 50,000-ի նշագծից, անկումը չսահմանափակվեց միայն հնդկական շուկաներով: Նույնիսկ առաջնային ինդեքսները եվրոպական առաջատար շուկաներում երկուշաբթի օրը բացվել են 0,8 տոկոսից մինչև 1 տոկոս, քանի որ պարտատոմսերի եկամտաբերության աճն ազդել է բաժնետիրական ներդրումների տրամադրությունների վրա ամբողջ աշխարհում:

Ինչու են շուկաները ընկնում.

Անցած շաբաթ շուկաները թուլացան՝ ինչպես ներքին, այնպես էլ համաշխարհային շուկաներում պարտատոմսերի եկամտաբերության աճին համահունչ։ Թեև համաշխարհային պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը հարուցել է ներդրողների մտահոգությունը և հանդես է եկել որպես բաժնետոմսերի շուկաների անկման խթան, շատերը կարծում են, որ շուկաների անկումը ստիպել է շատ ներդրողներին (անհանգստանալով թանկ արժեւորումների պատճառով) գնալ շահույթի ամրագրման, ինչը հանգեցրել է հետագա անկման:

Հնդկաստանում 10-ամյա պարտատոմսի եկամտաբերությունը վերջին նվազագույնից՝ 5,76 տոկոսից, բարձրացավ մինչև 6,19 տոկոս՝ ԱՄՆ-ի եկամտաբերության աճին համահունչ: Երկուշաբթի օրը այն աճել է ավելի քան 1 տոկոսով՝ ուրբաթ օրվա 6,132 տոկոսի փակումից մինչև 6,196 տոկոս կեսօրվա ժամերին:

Ի՞նչ կապ կա պարտատոմսերի եկամտաբերության և սեփական կապիտալի եկամտաբերության միջև:

Ավանդաբար, երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, ներդրողները սկսում են վերաբաշխել իրենց ներդրումները բաժնետոմսերից հեռու և պարտատոմսերի մեջ, քանի որ դրանք շատ ավելի ապահով են: Պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացման հետ մեկտեղ բաժնետոմսերում ներդրումների հնարավորությունային արժեքը մեծանում է, և, հետևաբար, բաժնետոմսերը դառնում են ավելի քիչ գրավիչ:
Մեկ այլ կարևոր գործոն այն է, որ երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, այն բարձրացնում է ընկերությունների կապիտալի արժեքը, որն իր հերթին սեղմում է նրանց բաժնետոմսերի գնահատումը:

Դա այն է, ինչ ներդրողները միշտ տեսնում են, երբ RBI-ն կրճատում կամ բարձրացնում է ռեպո տոկոսադրույքը: Երբ այն նվազեցնում է ռեպո տոկոսադրույքը, այն նվազեցնում է ընկերությունների փոխառության արժեքը, ինչը հանգեցնում է բաժնետոմսերի գների աճին և հակառակը:

Ո՞րն է դրա ազդեցությունը FPI ֆոնդի հոսքի վրա:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մեծ դեր է խաղում FPI ֆոնդի հոսքի մեջ: Ավանդաբար, երևում է, որ երբ ԱՄՆ-ում պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է, FPI-ները դուրս են գալիս հնդկական բաժնետոմսերից: Փաստորեն, երևում է նաև, որ երբ Հնդկաստանում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, դա հանգեցնում է կապիտալի արտահոսքի բաժնետոմսերից և պարտքերի մեջ:

ԱՄՆ-ում գանձապետական ​​պարտատոմսերի ավելի բարձր եկամտաբերությունը ներդրողներին ստիպում է իրենց ակտիվների տեղաբաշխումը ավելի ռիսկային զարգացող շուկաների բաժնետոմսերից կամ պարտքերից տեղափոխել ԱՄՆ գանձապետարան, որն ամենաապահով ներդրումային գործիքն է: Այսպիսով, զարգացած շուկաներում եկամտաբերության շարունակական աճը կարող է ավելի մեծ ճնշում գործադրել հնդկական կապիտալի շուկաների վրա, քանի որ դրանք կարող են ականատես լինել միջոցների արտահոսքի: Նույնիսկ ներքին պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը թույլ կտա տեղաբաշխումը սեփական կապիտալից տեղափոխել պարտք:

Արդյո՞ք RBI-ն պետք է միջամտի:

SBI-ի զեկույցում նշվում է, որ թեև պարտատոմսերի սփրեդի աճը շուկայի խաղացողների նյարդայնության դրսևորումն է, այն ասում է, որ Կենտրոնական բանկը ստիպված կլինի դիմել ոչ ավանդական գործիքների՝ պարտատոմսերի շուկայի եկամտաբերության աճը վերահսկելու համար: Սա կարևոր է, քանի որ G-sec-ի եկամտաբերության հետագա վերընթաց շարժումը ներկայիս մակարդակից նույնիսկ 10 bps-ով կարող է հանգեցնել MTM-ի կորուստների բանկերի համար, ինչը կարող է լինել 21 FY-ի պարտատոմսերի շուկաներում բավականին իմաստուն բացառիկ տարվա աննշան շեղում, որի դեպքում RBI-ն համառորեն աջակցում է պարտքին: Կառավարության կառավարումը 16 տարվա ընթացքում հնարավորինս ցածր գնով, ինչը հակառակ դեպքում կարող էր սպառնալ ֆինանսական կայունությանը:

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: