ExplainSpeaking. Ինչու՞ RBI-ն շարունակում է թիրախավորել ՀՆԱ-ի աճը գնաճի փոխարեն

Covid-19-ի դեպքերի աճը, տատանվող աճը և աճող գնաճը բերել են Հնդկաստանի կենտրոնական բանկին առաջին տեղում:

Ռիսկ կա՞ այն, ինչ անում է RBI-ն:

– ExplainSpeaking-Economy-ը Udit Misra-ի շաբաթական տեղեկագիր է, որը առաքվում է ձեր մուտքի արկղում ամեն երկուշաբթի առավոտյան: Բաժանորդագրվելու համար սեղմեք այստեղ

Հարգելի ընթերցողներ,

Երբ անցած տարի հայտարարվեց համազգային արգելափակման մասին, բոլորի համար պարզ էր, որ Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի աճի տեմպը կտրուկ կնվազի: Ինչո՞ւ։ Որովհետև արգելափակումն արհեստականորեն դադարեցրեց բոլոր տնտեսական գործունեությունը:

Սակայն առավել ինտրիգային հարցն այն էր. ի՞նչ է լինելու տնտեսության գների հետ և ինչպե՞ս կարձագանքի RBI-ն:

Այժմ գները կարող են բարձրանալ կամ իջնել, և դրանք կարող են աճել կամ իջնել աճող կամ նվազող տեմպերով:

Ընդհանուր առմամբ, աճող տնտեսության պայմաններում գները բարձրանում են, և դա չափվում է գնաճի տեմպերով։

Գնաճը այն տեմպն է, որով ընդհանուր գների մակարդակը բարձրանում է մի ժամանակաշրջանից մյուսը: Այսպիսով, եթե գների մակարդակը, որը նկարագրված է այնպիսի ինդեքսով, ինչպիսին է սպառողական գների ինդեքսը (հիմնականում ապրանքների զամբյուղ), այս տարվա ապրիլին բարձրանում է 10%-ով, քան նախորդ տարվա ապրիլին էր, ապա գնաճի մակարդակը կազմում է 10%:

Երբեմն գները նվազում են անցյալ տարվա համեմատ: Նման դեպքում մենք դա անվանում ենք գնանկում։ Դա նման է բացասական գնաճի.

Բայց սա հազվադեպ երեւույթ է։

Հիմնականում տեղի է ունենում գնաճ, այսինքն՝ թանկացում: Այնուամենայնիվ, երբեմն գնաճի մակարդակն ինքնին կարող է դանդաղել։ Ենթադրենք հունվարին գներն աճեն 10%-ով (անցյալ հունվարին), 5%-ով փետրվարին (անցյալ փետրվարի համեմատ) և 2%-ով մարտին (անցած մարտի համեմատ), դա կոչվում է դիսինֆլացիա, որն ազդարարում է գնաճի մակարդակի անկում:

Այսպիսով, ինտրիգային հարցն անցած ապրիլին հետևյալն էր. Հնդկաստանում գների մակարդակը կնվազի՞, թե՞ կբարձրանա կամ կբարձրանա դանդաղ տեմպերով, թե՞ կբարձրանա աստիճանաբար աճող տեմպերով (արագ գնաճ):

Անշուշտ, թղթի վրա բոլոր տարբերակները հնարավոր էին։

ՄԻԱՑԻՐ ՀԻՄԱ :Express Explained Telegram-ի ալիքը

Գները կարող են իջնել, քանի որ արգելափակման պայմաններում տնտեսության մեջ ապրանքների և ծառայությունների ընդհանուր պահանջարկը կփլուզվի: Դրան գումարեք մարդկանց աշխատանքը կորցնելու կամ աշխատավարձի կրճատման էֆեկտը, և այդպիսով նրանք ավելի քիչ կպահանջեն նույնիսկ ամենակարևոր ապրանքներից՝ միաժամանակ կրճատելով բոլոր հայեցողական ծախսերը (օրինակ՝ նոր շքեղ հեռախոս գնելը կամ արձակուրդ գնալը):

Բայց գները կարող էին նաև կտրուկ աճել, քանի որ արգելափակումը կարող էր ամբողջությամբ խաթարել մատակարարման շղթաները: Ամեն ինչ՝ սկսած սոխից մինչև ձեր սիրելի նախաճաշի հացահատիկները, մեքենաները և համակարգիչները, կարող էին կամ չարտադրվել կամ չտեղափոխվել ձեզ մոտ՝ արգելափակման պատճառով: Առաջարկի հանկարծակի անկումը կարող է բարձրացնել գները, հատկապես սննդամթերքի և այլ հիմնական ապրանքների, չնայած պահանջարկի անկմանը:

Անկախ նրանից, թե մենք ունեցել ենք գնանկում (պահանջարկի փլուզման պատճառով), թե գնաճի կտրուկ պարուրաձև աճ (առաջարկի նվազման պատճառով), միայն ակադեմիական հետաքրքրություն չէր: Այս ամենը կարևոր էր, քանի որ Հնդկաստանի կենտրոնական բանկը` Հնդկաստանի պահուստային բանկը, օրենքով պարտավորված է թիրախավորել գնաճի մակարդակը:

Այլ կերպ ասած, պահպանումը, որով սպառողների առջև ծառացած ընդհանուր գների մակարդակը մեկ տարուց մյուսը աճում է, RBI-ի քաղաքականության հիմնական նպատակն է: Եվ հատկանշական է, որ կառավարությունները միշտ չէ, որ օգնում են RBI-ին այս հարցում:

Օրինակ, վերջին 12 ամիսների ընթացքում կենտրոնական և նահանգային կառավարությունները կուտակել են նավթամթերքի հարկերը, ինչը հանգեցնում է բենզինի և դիզվառելիքի մանրածախ գների բարձրացման: Սա, իր հերթին, խթանեց գնաճը, քանի որ ապրանքների տեղափոխումը շատ ավելի թանկ դարձավ: Կառավարությունները (Կենտրոնը և նահանգները) դա արեցին՝ փորձելով ապահովել եկամուտները դանդաղող տնտեսության պայմաններում և չնկատելով, թե դա ինչպես կարող է ազդել RBI-ի՝ մանրածախ գնաճը 2% և 6% սահմաններում պահպանելու պլանների վրա:

Եւ ինչ պատահեց? Արդյո՞ք Covid-ի հետևանքով առաջացած խափանումը բարձրացրեց գները, թե գնանկեց դրանք:

RBI-ի դրամավարկային քաղաքականության վերջին զեկույցն ունի կոկիկ աղյուսակ, որը վերարտադրված է ստորև, որը ցույց է տալիս, որ, ի տարբերություն զարգացած և զարգացող տնտեսությունների մեծ մասի, Հնդկաստանում գները դուրս են եկել իր կենտրոնական բանկի հարմարավետության գոտուց: Այս ցուցակում միայն Թուրքիան է Հնդկաստանից ավելի վատ ցուցանիշներ գրանցել թանկացումները զսպելու առումով։

Աղբյուր՝ RBI

Ո՞րն է սրա քաղաքական նշանակությունը։

Հնդկաստանի աճը դանդաղում էր մինչև Covid-ի համաճարակի սկիզբը, և որպես այդպիսին, հենց մինչև 2019 թվականը, RBI-ն այն ռեժիմում էր, որը նվազեցնում էր տոկոսադրույքները և խրախուսում տնտեսական գործունեությունը: Մեծ մասամբ, այն ժամանակին շատ անհանգստանալու կարիք չուներ մանրածախ գնաճի մասին: RBI-ն կրկնապատկեց այս վճռականությունը, երբ տնտեսությունը հարվածեց Covid-ի համաճարակին անցյալ տարվա մարտի վերջին:

Անցած ֆինանսական տարվա ընթացքում՝ 2020 թվականի ապրիլից մինչև 2021 թվականի մարտը, RBI-ն շարունակում էր ազդարարել, որ կաջակցի աճին և դրանով իսկ թույլ տվեց, որ գնաճի մակարդակը մնա իր պարտադիր միջակայքից:

Այլ կերպ ասած, RBI-ն առաջնահերթություն է տվել ՀՆԱ-ի աճի խթանմանը` գնաճը մանդատային միջակայքում պահպանելու իր օրենսդրական պահանջը բավարարելու փոխարեն:

Թղթի վրա փաստարկն այն էր, որ երբ և երբ տնտեսությունը վերականգնվի, RBI-ն կվերանայի իր դիրքորոշումը և կվերսկսի (խոսելու ձևով) գնաճի թիրախավորումը աճի փոխարեն: Անշուշտ, մի քանի դիտորդներ կարծում էին, որ Հնդկաստանի տնտեսությունը շատ կտրուկ վերականգնում է գրանցել անցած ֆինանսական տարվա երկրորդ կիսամյակում, այսինքն՝ 2020 թվականի հոկտեմբերից մինչև 2021 թվականի մարտը:

Բայց մինչ RBI-ի Դրամավարկային քաղաքականության կոմիտեն հանդիպեց այս ամսվա սկզբին՝ ապրիլի 5-ից 7-ը, որոշելու իր քաղաքականության դիրքորոշումը, Հնդկաստանն արդեն գտնվում էր Covid-ի երկրորդ ալիքի ճիրաններում: Օրական նոր դեպքերի ծանրաբեռնվածությունն արդեն հատել էր նախկին բարձր մակարդակը և բավականին անցել էր 1-լախ նշագիծը:

Դա նշանակում էր, որ RBI-ն վերադառնում էր իր սկզբնական դիրքին. Դեռևս ապրիլին Covid-ը խաթարեց Հնդկաստանի առանց այն էլ անհաջող աճի հետագիծը և ստիպեց RBI-ին ընտրել աճը խթանելու և գնաճը զսպելու միջև: Իհարկե, մարտին ոչ միայն մանրածախ գնաճը շարունակեց բարձր մնալ, այլ նույնիսկ մեծածախ գնաճը հասել է 7%-ի:

Կանխատեսելիորեն, RBI-ն հավատարիմ մնաց անցյալ տարվա խաղային գրքույկին: Որպես այդպիսին, նույնիսկ այն դեպքում, երբ այն վերանայեց դեպի վերև իր տարվա գնաճի կանխատեսումը, նա հայտարարեց, ևս մեկ անգամ, որ կշարունակի աջակցել աճին այնքան ժամանակ, որքան պահանջվի:

Ռիսկ կա՞ այն, ինչ անում է RBI-ն:

Այո, հավանականություն կա, որ գնաճը կարող է աճել. RBI-ն դա ընդունել է քաղաքականության հայտարարության մեջ:

Նավթամթերքի պոմպերի գները մնացել են բարձր… Արտադրական և ծառայությունների ոլորտներում զգացվում է ապրանքների միջազգային բարձր գների և լոգիստիկ ծախսերի ավելացման ազդեցությունը: Ի վերջո, մեկ տարի առաջ քաղաքային տնային տնտեսությունների գնաճային ակնկալիքները ցույց են տվել սահմանային աճ առաջիկա երեք ամիսների ընթացքում՝ համաձայն Պահուստային բանկի 2021 թվականի մարտի հետազոտության, ասվում է այնտեղ:

Կա ևս մեկ գործոն, որը կարող է նպաստել տարվա ընթացքում գնաճի աճին.

Հնդկաստանը ունեցել է երկու սովորական մուսսոն, և երրորդ նորմալ մուսսոնի հավանականությունը բավականին փոքր է: Crisil զեկույցի համաձայն՝ վերջին 20 տարում միայն մեկ անգամ է Հնդկաստանի տնտեսությունը տեսել երեք լավ մուսոնային տարի անընդմեջ: Վատ մուսսոնը կարող է մեծացնել սննդամթերքի գնաճը, որն ամենաշատը նպաստում է մանրածախ գնաճի աճին:

Եթե ​​Covid-ի թվերի աճը շարունակվի, ինչպես կանխատեսում էին փորձագետները, ինչպիսիք են Բհրամար Մուկերջին (Միչիգանի համալսարանի համաճարակաբանության պրոֆեսոր), Հնդկաստանը կարող է մինչև մայիսի կեսերը օրական հասնել մինչև 10 լաք (կամ 1 միլիոն) դեպքերի: մահվան դեպքերը հասնում են գագաթնակետին երկու շաբաթից մինչև 4500-ից 5500 մակարդակի ուշացումով:

Այլ կերպ ասած, այս տարվա համար Հնդկաստանի տնտեսական աճի հեռանկարները կարող են զգալիորեն խախտվել: Զարմանալի չէ, որ քաղաքի կանխատեսողներից շատերը նվազեցրել են իրենց ՀՆԱ-ի աճի տեմպի կանխատեսումը Հնդկաստանի համար:

Անբարենպաստ աճը, որը զուգորդվում է մշտական ​​բարձր գնաճով, կարող է ավելի թուլացնել հնդկական արժույթը և դրանով իսկ ավելի թանկ դարձնել ներմուծումները, ինչպիսիք են հում նավթը և այլ ապրանքներ, այդպիսով խթանելով ներքին գնաճը:

Հնդկական տնտեսության բոլոր դժբախտությունների ամենապարզ լուծումը հնարավորինս արագ պատվաստումն է՝ փրկելով ծանր հիվանդների կյանքը:

Ձեր կողմից դիմակ կրեք այնպես, կարծես սուպերհերոս եք:

Մնա ապահով,

Ուդիտ

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: