Կենդանակերպի Նշանի Փոխհատուցում
Նյութելիություն C Հայտնի Մարդիկ

Բացահայտեք Համատեղելիությունը Կենդանակերպի Նշանի Միջոցով

ExplainSpeaking. Ներկայիս մարտահրավերները և ապագա սպառնալիքները, որոնց առջև ծառացած է Հնդկաստանի տնտեսությունը

Կան մի քանի ուղիներ, որոնցով Հնդկաստանի տնտեսական վերականգնումը կարող է էլ ավելի բարդանալ:

Շինարարական աշխատողներ Նյու Դելիում (էքսպրես լուսանկար՝ Պրեմ Նաթ Պանդեյի)

Հարգելի ընթերցողներ,







Քանի որ այս ամիսը մոտենում է ավարտին, Հնդկաստանի տնտեսությունն ավարտում է ընթացիկ ֆինանսական տարվա առաջին եռամսյակը՝ ապրիլ, մայիս և հունիս: Այս համատեքստում առաջանում է երկու հարց.

  1. Որքանո՞վ է երկրորդ Covid ալիքը վնասել Հնդկաստանի նորաստեղծ տնտեսական վերականգնմանը:
  2. Որո՞նք են Covid-ի երկրորդ ալիքի առավել միջնաժամկետ և երկարաժամկետ ազդեցությունները:

Տեղեկագիր| Սեղմեք՝ օրվա լավագույն բացատրությունները ձեր մուտքի արկղում ստանալու համար



Այլ կերպ ասած, ինչպիսի՞ն է Հնդկաստանի տնտեսության առջև ծառացած ներկայիս մարտահրավերների բնույթը և որտե՞ղ են ապագա սպառնալիքները:

Ցանկացած եռամսյակի ավարտը սովորաբար բերում է բազմաթիվ տնտեսական վերլուծությունների: Անցյալ շաբաթ Հնդկաստանի Պահուստային բանկը հրապարակեց իր հունիսյան տեղեկագիրը, որը տրամադրեց RBI-ի գնահատականը, թե ինչպես է տեղաբաշխված Հնդկաստանի տնտեսությունը:



Թեև հազիվ թե որևէ կազմակերպություն գիտի Հնդկաստանի տնտեսության մասին այնքան, որքան RBI-ն, առավել ուսանելի վերլուծությունն իրականացվել է Կիրառական տնտեսական հետազոտությունների ազգային խորհրդի (կամ NCAER) կողմից, երբ այն հրապարակել է իր եռամսյակային տնտեսական ակնարկը:

NCAER-ն առանձնանում էր համաճարակի ընթացքում Հնդկաստանի տնտեսության վիճակը քարտեզագրելու նորարարական ուղիներ գտնելով: Այն ժամանակ, երբ տվյալների պաշտոնական աղբյուրները տուժում էին մեծ բացեր և անհամապատասխանություններ, NCAER-ի հետազոտողները գտան իրենց սեփական ուղիները՝ գնահատելու Covid-ի պատճառով տնտեսական խափանումների չափը: Դեռևս 2020 թվականի դեկտեմբերին նրանք ճիշտ կանխատեսել էին (մինչև տասնորդականից հետո առաջին նիշը), որ ամբողջ տարվա ՀՆԱ-ի աճը կկազմի մինուս 7,3%, մի թիվ, որին վիճակագրության և ծրագրերի իրականացման նախարարությունը (MoSPI) հասավ միայն մայիսին։ 31 այս տարի! Որպես այդպիսին, իմաստ ունի լսել NCAER-ի կանխատեսումը երկրորդ Covid ալիքի հետևանքով:



Եկեք նախ նայենք ներկայիս մարտահրավերներին:

1. ՀՆԱ-ի երկու տարվա աճը կորել է



Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս, թե ինչպես է հարված հասցվել Հնդկաստանի տնտեսությանը: Առաջին հերթին նայեք կանաչ ձողերին: Նրանք ցույց են տալիս Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի ընդհանուր գումարը տրիլիոն ռուփիներով՝ ձախակողմյան սանդղակով:

2019-2020 թվականներին Հնդկաստանի ՀՆԱ-ն կազմել է 146 տրիլիոն ռուբլի: Այլ կերպ ասած, Հնդկաստանն այդ տարի արտադրել է 146 տրիլիոն ռուփի ապրանքներ և ծառայություններ: Այնուհետև, վերջին ֆինանսական տարում, այսինքն՝ 2020-21 թվականներին, այն ընկավ մինչև 135 տրիլիոն ռուբլի: Դա մինուս 7,3%-ի անկումն է, որի մասին ավելի վաղ խոսում էինք։



Ինչպես է հարվածել Հնդկաստանի տնտեսությանը

Ակնկալվում է, որ ընթացիկ ֆինանսական տարում, այսինքն՝ 2021-22 թվականներին, ՀՆԱ-ն կաճի մինչև 146 տրլն ռուբլի՝ 8,3 տոկոս աճ գրանցելուց հետո։ Սա կնշանակեր, որ ընդհանուր տնտեսական արտադրության առումով Հնդկաստանը կկորցներ աճի երկու ամբողջական տարի: Օրինակ, եթե Covid-ի խափանում չլիներ, և Հնդկաստանն այս երկու տարիներին աճեր նույնիսկ 6%-ով, ապա ընդհանուր ՀՆԱ-ն կհասներ 164 տրիլիոն ռուփի մակարդակին, այսինքն՝ 18 տրիլիոն ռուփով ավելի, քան այնտեղ, որտեղ, հավանաբար, կհայտնվի Հնդկաստանը հիմա։ .

Հնարավորություն կա, որ այս տարի Հնդկաստանը կարող է աճել 10,1%-ով, 8,3%-ի փոխարեն, և այդ դեպքում Հնդկաստանի ՀՆԱ-ն կհասնի 149 տրիլիոն ռուփի, բայց նույնիսկ այդ դեպքում Հնդկաստանը շատ հեռու կլինի այնտեղից, որտեղ կարող էր լինել առանց Covid-ի: .



Կարմիր գիծը, որը պատկերում է ՀՆԱ-ի աճի տեմպերը տոկոսային արտահայտությամբ (և համապատասխանում է գծապատկերի աջ կողմի մասշտաբին), թողնում է V-աձև վերականգնման տպավորություն: Բայց փաստացի արտադրության առումով տնտեսությանը կհաջողվի միայն վերականգնել անցյալ տարի կորցրած հողը։

Նաև բացատրվում է| Ինչպես փոքր և միջին ընկերությունները կշահեն ավելի բարձր շեմերից

2. Ինչպես մանրածախ, այնպես էլ մեծածախ գնաճը միտում ունի

Այն ժամանակ, երբ տնտեսական աճը հարված է հասցրել, և վերականգնումը խլացել է Covid-ի երկրորդ ալիքի պատճառով, Հնդկաստանը նույնպես բախվում է անընդհատ աճող գների: 2-րդ և 3-րդ գծապատկերները ցույց են տալիս, թե ինչպես է վարվել մանրածախ և մեծածախ գնաճը վերջին մի քանի տարիների ընթացքում:

Վերնագիր մանրածախ գնաճը, ընթերցված տողը Գծապատկեր 2-ում, այն տեմպն է, որով գները աճում են ձեզ նման մանրածախ սպառողների համար: Գնաճի այս մակարդակը մնաց RBI-ի հարմարավետության գոտուց (2%-ից 6%) 2019-ի նոյեմբերից մինչև 2020-ի նոյեմբեր ընկած ժամանակահատվածում։

Մանրածախ սպառողների համար գների աճի տեմպերը

Մյուս կարևոր գիծը, որը պետք է դիտարկել, նարնջագույն կետավոր գիծն է: Այն ցույց է տալիս հիմնական գնաճը. այն հաշվարկվում է՝ հանելով վառելիքի և պարենային ապրանքների թանկացումը։ Այն փաստը, որ նույնիսկ այս գնաճի մակարդակը մշտապես մոտ է եղել RBI-ի վերին սահմանին, ցույց է տալիս, որ խոսքը միայն բենզինի և դիզելային վառելիքի շատ բարձր գների կամ բանջարեղենի և մրգերի շատ արագ աճի մասին չէ: Հասարակ հնդիկը ականատես է լինում գների արագ աճի ամբողջ տախտակով:

Ինչ վերաբերում է մեծածախ գներին: ԳԼԽԱՎՈՐ 3-ը տալիս է պատասխանը: Երկար ժամանակ մեծածախ գները շատ արագ չէին բարձրանում։ Բայց հունվարից սկսած այդ միտումը նույնպես վատացել է։ Մայիսին WPI-ի գնաճը կազմել է մոտ 13%։ Այսինքն՝ մեծածախ գները բարձրանում էին 13 տոկոսով։

Երկար ժամանակ մեծածախ գները շատ արագ չէին բարձրանում

3. Վարկերի վատ վերացում առևտրային հատվածում

Հնդկական տնտեսության ՀՆԱ-ի ամենամեծ շարժիչը ծախսերն են, որոնք հնդիկները կատարում են իրենց անձնական կարողություններով: Ապրանքների և ծառայությունների այս պահանջարկը՝ լինի դա նոր մեքենայի, սանրվածքի, նոր նոութբուքի կամ ընտանեկան արձակուրդի տեսքով, այն է, ինչը կազմում է ամբողջ ՀՆԱ-ի ավելի քան 55%-ը մեկ տարվա ընթացքում:

Նույնիսկ Covid-ից առաջ Հնդկաստանի տնտեսությունը հասել էր մի փուլի, երբ հասարակ մարդը հետ էր պահում այս ծախսերը: Covid-ի առաջին ալիքը վատթարացրեց այդ միտումը, քանի որ մարդիկ կամ կորցնում են աշխատանքը, կամ կրճատվում են աշխատավարձերը: Covid-ի երկրորդ ալիքը ավելի է բարդացրել խնդիրը, քանի որ այժմ բոլորին անհանգստացնում են առողջության բարձր ծախսերը։

Սպառողական ծախսերի բացակայության պայմաններում երկրի գործարարները՝ և՛ մեծ, և՛ փոքր, հետ են պահում նոր ներդրումները և հրաժարվում են նոր վարկեր փնտրելուց:

ԳԻՏԱԿՆԵՐ 4-ը ցույց է տալիս, թե ինչպես է անկում ապրել առևտրային հատվածի բանկային վարկը վերջին երկու տարում: Գծապատկեր 5-ը ցույց է տալիս, թե ինչպես է նոր փլուզվել վարկեր փնտրող ընտրված ընկերությունների տոկոսը:

ԳԻՏԱԿՆԵՐ 4-ը ցույց է տալիս, թե ինչպես է անկում ապրել առևտրային հատվածի բանկային վարկը վերջին երկու տարում:

Սրանք, ըստ էության, ենթադրում են, որ ձեռնարկությունները այնքան էլ հույս չունեն մոտ ապագայում աճող պահանջարկի հետ:

Գծապատկեր 5-ը ցույց է տալիս, թե ինչպես է նոր փլուզվել վարկեր փնտրող ընտրված ընկերությունների տոկոսը:

4. Կառավարության կողմից ոչ համարժեք ծախսեր

Հաշվի առնելով, որ ներքին սպառողները հետ են պահում սպառումը, իսկ ներքին բիզնեսը հետ է պահում ներդրումները (ՀՆԱ-ի աճի երկրորդ շարժիչը), Հնդկաստանի ՀՆԱ-ի աճի երրորդ մեծ շարժիչը, այսինքն՝ կառավարությունը, պարտավոր էր ավելի շատ ծախսել և Տնտեսությունը դուրս հանել ներկայիս փլուզումից.

Բայց ինչպես ցույց են տալիս ԳԼԽԱՎՈՐ 6-ի կանաչ գծերը, Հնդկաստանի կառավարությունը ժլատ է եղել ավելի շատ ծախսելու հարցում: Կանաչ գծերը ցույց են տալիս ընդհանուր ծախսերը (ՀՆԱ-ի տոկոսով): Այն բանից հետո, երբ ստիպված եղավ ավելի շատ ծախսել 2020-21 թվականներին, կառավարությունը փաստացի հետ է քաշվել (որպես ՀՆԱ-ի համամասնություն) 2021-22 թվականներին: Այս պատճառով է, որ նրա դեֆիցիտը կնվազի 22 ֆինանսական տարվա 21 ֆինանսական տարվա համեմատ:

ԳԼԽԱՎՈՐ 6-ի կանաչ գծերը ցույց են տալիս, թե ինչպես է Հնդկաստանի կառավարությունը ժլատություն ցուցաբերում ավելի շատ ծախսերի հարցում

Բայց այս քայլը հակաարդյունավետ է Հնդկաստանի տնտեսական վերածննդի համար: NCAER-ի վերանայումն անում է հետևյալ դիտողությունը. Ցավոք, 2021-22 թվականներին անհասկանալիորեն կրճատվող հարկաբյուջետային քաղաքականությունը, որը կտրուկ նվազեցնում է դեֆիցիտը, կհետաձգի վերականգնումը:

Իսկ ի՞նչ կասեք ապագա սպառնալիքների մասին։

Կան մի քանի ուղիներ, որոնցով Հնդկաստանի տնտեսական վերականգնումը կարող է էլ ավելի բարդանալ:

1. Պատվաստումների դանդաղ տեմպերը և հնարավոր երրորդ Covid ալիքը

Առայժմ պարզ է, որ տնտեսական վերականգնում չկա, քանի դեռ Հնդկաստանը չի պատվաստվել իր բնակչության զգալի մեծամասնությանը: Եթե ​​պատվաստումների տեմպերը շարունակեն ուշանալ, ապա կա երրորդ ալիքի հավանականություն, որը կարող է իր հետ բերել խափանումների հերթական փուլը։

Շատ կարևոր է նաև հասկանալ, որ նույնիսկ երրորդ ալիքի հավանականությունը բավականին վտանգավոր է տնտեսության վերականգնման համար։ Դա պայմանավորված է նրանով, որ աճող անորոշությունն ավելի է վատթարացնում սպառողների կողմից սպառումը հետաձգելու և նոր ներդրումները հետ պահող ձեռնարկությունների միտումները: Սա ավելին է, քանի որ մարդկանց ճկունությունը և Covid-ի անբարենպաստ հետևանքների դեմ պայքարելու կարողությունը նույնպես նվազել է:

Coronavirus India Live թարմացումներ. Մումբայում Covid-hit-ի հարցումը ցույց է տալիս, որ երկու jabs-ը զգալի պաշտպանություն է առաջարկումՄումբայ, Մանխուրդ, PMGP գաղութում պատվաստումների ճամբարում (Էքսպրես լուսանկար՝ Ամիտ Չակրավարտի)

2. Դրամավարկային քաղաքականությունը հարվածում է պատնեշին

Հարկաբյուջետային քաղաքականության (որը կապված է կառավարության ծախսերի հետ) և դրամավարկային քաղաքականության (վարկ վերցնելու հեշտության և նոր վարկերի դիմաց վճարելու տոկոսադրույքի) միջև, տնտեսության աշխուժացմանն ուղղված ծանրաբեռնվածության մեծ մասը կատարվել է։ RBI-ի կողմից: Ինչպես նշվեց ավելի վաղ, կառավարությունը չի ընդլայնել իր հարկաբյուջետային քաղաքականությունը այնքան, որքան շատերն էին սպասում: Իրոք, RBI-ին մեծապես մնաց նոր վարկերի տեսքով էժան գումարներ ներդնել՝ տնտեսությունը վերսկսելու նպատակով:

Բայց կան մի քանի պատճառներ, թե ինչու RBI-ն չի կարող օգնել շատ ավելի երկար:

Մեկը, ինչպես ցույց է տրվել ավելի վաղ, գնաճի տեմպերը կտրուկ աճում են: RBI-ն, որը օրենքով պարտավոր է վերահսկել գնաճը, պետք է անի ամեն ինչ՝ գնաճը սահմաններում պահելու համար: Սովորաբար, դրա համար RBI-ն պետք է բարձրացնի տոկոսադրույքները:

Կա ևս մեկ պատճառ, թե ինչու RBI-ն ստիպված կլինի բարձրացնել ներքին տոկոսադրույքը: ԱՄՆ-ում տնտեսական աճի և գնաճի կտրուկ աճի շնորհիվ նրա կենտրոնական բանկը՝ Դաշնային պահուստային համակարգը, կարող է շուտով բարձրացնել ԱՄՆ-ի տոկոսադրույքները: Եթե ​​Հնդկաստանը պետք է մնա գրավիչ ուղղություն համաշխարհային ներդրողների համար, RBI-ն պետք է հրաժարվի ցածր տոկոսադրույքների ռեժիմից:

3. Կարճաժամկետ ցնցումների երկարաժամկետ անբարենպաստ ազդեցությունները

Վերոնշյալ սպառնալիքներից դուրս և, փաստորեն, անկախ դրանցից, NCAER-ի տնտեսագետները, ինչպիսիք են Սուդիպտո Մունդլը և Բորնալի Բհանդարին, մատնանշում են մեկ այլ առանցքային մարտահրավեր՝ հիստերեզը: Այլ կերպ ասած, կարճաժամկետ ցնցումների երկարաժամկետ ազդեցությունները:

ՄԻԱՑԻՐ ՀԻՄԱ :Express Explained Telegram-ի ալիքը

Սկսած 2020–21 ելակետային գծից, որը 7,3 տոկոսով ցածր է, քան 2019–20 թվականներին, ՀՆԱ-ն պետք է շատ ավելի բարձր լինի նախորդ համաճարակային միտումի վերջին տեմպերից (5,8 տոկոս), որպեսզի Հնդկաստանը հասնի իր նախահամաճարակային աճի ուղուն: Սա կպահանջի խորը և լայնածավալ կառուցվածքային բարեփոխումներ ֆինանսական հատվածում, ուժային և արտաքին առևտրում: Պետությունների հետ համագործակցությամբ բարեփոխումները հրատապ են նաև առողջապահության, կրթության, աշխատանքի և հողի ոլորտներում, որոնք բոլորն էլ հիմնականում պետական ​​սուբյեկտներ են, գրում էին նրանք դեռ դեկտեմբերին։

Վերջին եռամսյակային վերանայման ընթացքում պարզաբանելով այս կետը, Մունդլը հայտարարեց. Փաստորեն, մեր երգի հիմնական բեռն այն է, որ այս [Covid-ի շոկի] ազդեցություններն ավելի երկարաժամկետ են, քան կարելի էր պատկերացնել, և մինչ այդ Հնդկաստանը կգնար իր սահմաններից: այսպես կոչված ժողովրդագրական դիվիդենտի քաղցր կետը… ուստի երկարաժամկետ ազդեցությունները շատ սարսափելի են:

Մնա ապահով,

Ուդիտ

Կիսվեք ձեր մեկնաբանություններով և հարցումներով udit.misra@expressindia.com հասցեով

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: