Ինչ է նշանակում պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացում ներդրողների, կառավարության համար

Ներքին և համաշխարհային պարտատոմսերի եկամտաբերության անսպասելի աճը վերջերս մեղմեց ամբողջ աշխարհի բաժնետիրական շուկայի մասնակիցների ոգևորությունը:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այն եկամուտն է, որը ներդրողը ստանում է այդ պարտատոմսից կամ որոշակի պետական ​​արժեթղթից:

Պետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերության բարձրացում կամ Միացյալ Նահանգների և Հնդկաստանի պարտատոմսերը մտահոգություն են առաջացրել ակտիվների այլ դասերի, հատկապես ֆոնդային շուկաների և նույնիսկ ոսկու վրա բացասական ազդեցության վերաբերյալ: Հնդկաստանում 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը վերջին 5,76%-ից բարձրացել է մինչև 6,20%՝ համահունչ ԱՄՆ-ի եկամտաբերության բարձրացմանը, ինչի հետևանքով բորսաներում ցնցումներ են առաջացրել, որտեղ Sensex-ի հենանիշն անցյալ շաբաթ իջել է 2300 կետով:

Ավելի քան 70,55 լաք ռուփի պետական ​​արժեթղթերի (G-Secs) չմարված և կառավարությունը ծրագրում է ավելի շատ պարտք վերցնել շուկայից G-Secs-ի միջոցով, եկամտաբերության շարժը կշարունակվի հետևել առաջիկա ամիսներին:

Տեղեկագիր | Սեղմեք՝ օրվա լավագույն բացատրությունները ձեր մուտքի արկղում ստանալու համար

Ինչու՞ են բարձրանում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունն այն եկամուտն է, որը ներդրողը ստանում է այդ պարտատոմսից կամ որոշակի պետական ​​արժեթղթից: Եկամտաբերության վրա ազդող հիմնական գործոնները Հնդկաստանի պահուստային բանկի դրամավարկային քաղաքականությունն է, հատկապես տոկոսադրույքների ընթացքը, կառավարության հարկաբյուջետային դիրքը և փոխառության ծրագիրը, համաշխարհային շուկաները, տնտեսությունը և գնաճը: Հաշվարկները խախտելով համաճարակը, ֆինանսների նախարար Նիրմալա Սիթարամանը 2021-22 թվականների համար հարկաբյուջետային դեֆիցիտը սահմանել է ՀՆԱ-ի 6,8%-ի չափով (նախնական նպատակը 3,5%) և նպատակ ունի այն հետ բերել 4,5%-ից մինչև 2025-26 թվականները:

Տոկոսադրույքների անկումը հանգեցնում է պարտատոմսերի գների աճին, իսկ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազում է, իսկ տոկոսադրույքների աճը հանգեցնում է պարտատոմսերի գների անկման և պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացմանը: Մի խոսքով, պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը նշանակում է, որ դրամավարկային համակարգում տոկոսադրույքները նվազել են, իսկ ներդրողների եկամուտները (նրանք, ովքեր ներդրումներ են կատարել պարտատոմսերում և պետական ​​արժեթղթերում) նվազել են:

Ինչպե՞ս է եկամտաբերության աճն ազդել ֆոնդային շուկաների վրա:

Ներքին և համաշխարհային պարտատոմսերի եկամտաբերության անսպասելի աճը վերջերս մեղմեց ամբողջ աշխարհի բաժնետիրական շուկայի մասնակիցների ոգևորությունը: 2013-ի կտրուկ զայրույթը ցույց տվեց կապը պարտատոմսերի եկամտաբերության և ֆոնդային շուկաների միջև. պարտատոմսերի եկամտաբերության հանկարծակի աճը հանգեցրեց շուկաների սահմանը, քանի որ ականատես եղավ պարտատոմսերի զանգվածային վաճառքին: Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հակադարձ համեմատական ​​է սեփական կապիտալի եկամտաբերությանը. երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազում է, արժեթղթերի շուկաները հակված են գերազանցելու, իսկ երբ եկամտաբերությունը բարձրանում է, արժեթղթերի շուկայական եկամտաբերությունը հակված է թուլանալու: Սա կարող է լինել Nifty-ի այս շաբաթ ուղղման պատճառներից մեկը, ասաց Samco Securities-ի բաժնետոմսերի հետազոտության ղեկավար Նիրալի Շահը:

Ավանդաբար, երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, ներդրողները սկսում են ներդրումները վերաբաշխել բաժնետոմսերից հեռու և պարտատոմսերի մեջ, քանի որ դրանք շատ ավելի ապահով են: Պարտատոմսերի եկամտաբերության բարձրացմանը զուգահեռ բարձրանում է բաժնետոմսերում ներդրումներ կատարելու հնարավորությունային արժեքը, և բաժնետոմսերը դառնում են պակաս գրավիչ:

Նաև պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը բարձրացնում է ընկերությունների կապիտալի արժեքը, որն իր հերթին սեղմում է նրանց բաժնետոմսերի գնահատումը: Դա այն է, ինչ ներդրողները տեսնում են, երբ RBI-ն կրճատում կամ բարձրացնում է ռեպո տոկոսադրույքը: Ռեպո տոկոսադրույքի կրճատումը նվազեցնում է ընկերությունների փոխառության արժեքը՝ հանգեցնելով բաժնետոմսերի գների աճին և հակառակը։

Ինչպե՞ս կազդեն փոխառությունների ծրագրի և տնտեսության վրա:

Երբ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, RBI-ն աճուրդների ժամանակ ներդրողներին պետք է առաջարկի ավելի բարձր գնային արժեք/եկամտաբերություն: Սա նշանակում է, որ փոխառության ծախսերը կավելանան այն ժամանակ, երբ կառավարությունը նախատեսում է շուկայից ներգրավել 12 լաք կրոն: Այնուամենայնիվ, ակնկալվում է, որ RBI-ն կկայունացնի եկամտաբերությունը բաց շուկայական գործառնությունների և գործառնությունների շրջադարձերի միջոցով: Բացի այդ, քանի որ պետական ​​փոխառությունների ծախսերը օգտագործվում են որպես բիզնեսի և սպառողների վարկերի գնագոյացման չափանիշ, եկամտաբերության ցանկացած աճ կփոխանցվի իրական տնտեսություն։

Արդյո՞ք բարձր եկամտաբերությունը կազդի օտարերկրյա պորտֆելի ներդրումների (FPI) միջոցների հոսքի վրա:

Այո՛։ Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը մեծ դեր է խաղում FPI հոսքի մեջ: Ավանդաբար, երբ ԱՄՆ-ում պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է, FPI-ները դուրս են գալիս հնդկական բաժնետոմսերից: Նաև երևում է, որ երբ Հնդկաստանում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձրանում է, դա հանգեցնում է կապիտալի արտահոսքի բաժնետոմսերից և պարտքերի մեջ:

ԱՄՆ-ում գանձապետական ​​պարտատոմսերի ավելի բարձր եկամտաբերությունը ներդրողներին ստիպում է իրենց ակտիվների տեղաբաշխումը ավելի ռիսկային զարգացող շուկայի բաժնետոմսերից կամ պարտքերից տեղափոխել ԱՄՆ գանձապետարան, որն ամենաապահով ներդրումային գործիքն է: Այսպիսով, զարգացած շուկաներում եկամտաբերության շարունակական աճը կարող է ավելի մեծ ճնշում գործադրել հնդկական կապիտալի շուկաների վրա, ինչը կարող է ականատես լինել միջոցների արտահոսքի: Նույնիսկ ներքին պարտատոմսերի եկամտաբերության աճը թույլ կտա տեղաբաշխումը սեփական կապիտալից տեղափոխել պարտք:

ՄԻԱՑԻՐ ՀԻՄԱ :Express Explained Telegram-ի ալիքը

Ինչպե՞ս են փոխվել պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ոչ վաղ անցյալում:

2020-2021 թվականների առաջին կիսամյակի ընթացքում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հիմնականում 6%-ից ցածր է եղել՝ RBI-ի կողմից եկամտաբերության արդյունավետ կառավարման շնորհիվ: Այնուամենայնիվ, սա փոխվեց բյուջեից հետո, երբ կառավարությունը բարձրացրեց իր ընթացիկ ֆիսկալ վարկային ծրագիրը և հայտարարեց ագրեսիվ ծրագրի մասին 22 ֆինանսական տարվա համար: FY21-ին մնացել է ընդամենը մեկ ամիս, շուկան դեռ ակնկալում է ավելի քան 2,5 լաք կրոնի համախմբված փոխառության գումար՝ համաձայն Կենտրոնի և նահանգների աճուրդային օրացույցի, ասել է Հնդկաստանի պետական ​​բանկի խմբի գլխավոր տնտեսական խորհրդատու Սումյա Կանտի Գոշը: .

Անցյալ շաբաթ Հնդկաստանի 10-ամյա հենանիշային պարտատոմսը հասել է 6,20%-ի: Պետական ​​արժեթղթերի եկամտաբերության միջին աճը 3, 5 և 10 տարիների ընթացքում բյուջեից ի վեր կազմել է շուրջ 31 բազիսային կետ: «AAA» վարկանիշով կորպորատիվ պարտատոմսերը և SDL սպրեդները այս ժամանակահատվածում աճել են 25-41 բազիսային կետով:

Արդյո՞ք բերքատվության բարձրացումը համաշխարհային երևույթ է:

Եկամտաբերությունն արդեն աճել է ամբողջ աշխարհում, և նրանք գրեթե վստահ են, որ դրանք ավելի կբարձրանան ԱՄՆ-ում, հատկապես, եթե Բայդենի վարչակազմը ստանա իր 1,9 տրիլիոն դոլարանոց փաթեթը: Դանդաղ, բայց կայուն աճը թույլ կտա այլ ակտիվների դասերին հարմարվել: ԱՄՆ-ի եկամտաբերության արագ աճը, ամենայն հավանականությամբ, կխթանի նյարդերը ամեն ինչ գնելու սիրահարների մոտ: ԱՄՆ-ում պարտատոմսերի եկամտաբերությունը, որը 2020 թվականի մարտին կազմել է 0,31%, վերջերս հասել է 1,40%-ի։ Մեծ Բրիտանիայում 10-ամյա պարտատոմսերը փետրվարին աճել են 40 բազիսային կետով՝ այս շաբաթ հասնելով 0,76%-ի: Մինչ Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը այս շաբաթ պարտատոմսերի եկամտաբերության վերջին աճը որակեց որպես տնտեսական հեռանկարի նկատմամբ վստահության հայտարարություն, Եվրոպական կենտրոնական բանկի նախագահ Քրիստին Լագարդն ասաց, որ իրենք ուշադիր հետևում են պետական ​​պարտքի եկամտաբերությանը:

Ի՞նչ պետք է նկատի ունենան ներդրողները:

Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը շարժվում է տարբեր գործոնների հաշվին, և ներդրողները ստիպված կլինեն դրանցում ներդրումներ կատարելիս հետևել ինչպես ներքին, այնպես էլ համաշխարհային զարգացումներին: Եթե ​​գնաճը և տոկոսադրույքները տնտեսությունում հիմնական գործոններն են, որոնք որոշում են եկամտաբերությունը, դրանք իրենց հերթին ազդում են տարբեր այլ գործոններից, ինչպիսիք են տնտեսական աճը, սուվերեն վարկանիշը, փողի առաջարկը, պետական ​​փոխառությունները, համաշխարհային իրացվելիությունը և աշխարհաքաղաքական զարգացումները: Քանի որ RBI-ն այժմ թույլ է տալիս մանրածախ մասնակցությունը G-Secs-ին, ներդրողները պետք է զգոն լինեն զարգացումներից մինչև որոշում կայացնելը:

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: