Բացատրեց. Ինչու՞ նավթի գներն ընկան զրոյից

Հում նավթի գին. Երկուշաբթի օրը WTI նավթի գինը հասել է մինուս 40 դոլարի, ինչը նշանակում է, որ վաճառողը պետք է վճարի գնորդին: Արդյո՞ք դա այնքան անտրամաբանական է, որքան թվում է: Հայացք, թե ինչն է հանգեցրել վթարի և ինչ է դա նշանակում Հնդկաստանի և աշխարհի համար:

Հում նավթի պահեստավորման տանկերը Քուշինգ նավթային հանգույցում, Օկլահոմայում: Reuters

Միացյալ Նահանգների նավթի շուկաները երկուշաբթի օրը պատմություն ստեղծեցին, երբ West Texas Intermediate-ի (WTI) գները՝ աշխարհում ամենալավ որակի հում նավթը, Նյու Յորքում իջավ մինչև մինուս 40,32 դոլար մեկ բարելի դիմաց: Սա ոչ միայն երբևէ գրանցված հում նավթի ամենացածր գինն էր, որը, ըստ Bloomberg-ի, նախորդ ամենացածրն էր Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից անմիջապես հետո, այլև այն զրոյից ցածր էր:

Այս գնով հում նավթ վաճառողը գնորդին կվճարի 40 դոլար յուրաքանչյուր գնված բարելի համար:

Բայց ինչպե՞ս կարող է դա լինել։ Ինչպե՞ս են գները իջել զրոյից ի սկզբանե: Ինչու՞ նրանք class="bb-article-excerpt full-article">

Հում նավթի գին. Երկուշաբթի օրը WTI նավթի գինը հասել է մինուս 40 դոլարի, ինչը նշանակում է, որ վաճառողը պետք է վճարի գնորդին: Արդյո՞ք դա այնքան անտրամաբանական է, որքան թվում է: Հայացք, թե ինչն է հանգեցրել վթարի և ինչ է դա նշանակում Հնդկաստանի և աշխարհի համար:

Հում նավթի պահեստավորման տանկերը Քուշինգ նավթային հանգույցում, Օկլահոմայում: Reuters

Միացյալ Նահանգների նավթի շուկաները երկուշաբթի օրը պատմություն ստեղծեցին, երբ West Texas Intermediate-ի (WTI) գները՝ աշխարհում ամենալավ որակի հում նավթը, Նյու Յորքում իջավ մինչև մինուս 40,32 դոլար մեկ բարելի դիմաց: Սա ոչ միայն երբևէ գրանցված հում նավթի ամենացածր գինն էր, որը, ըստ Bloomberg-ի, նախորդ ամենացածրն էր Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից անմիջապես հետո, այլև այն զրոյից ցածր էր:

Այս գնով հում նավթ վաճառողը գնորդին կվճարի 40 դոլար յուրաքանչյուր գնված բարելի համար:

Բայց ինչպե՞ս կարող է դա լինել։ Ինչպե՞ս են գները իջել զրոյից ի սկզբանե: Ինչու՞ նրանք $0-ից կնվազեն -5$-ից մինչև $10, իսկ հետո մինչև $40 մեկ բարելի դիմաց:

Հում նավթը նման չէ ամենօրյա կենցաղային աղբի, որից ազատվելու համար մարդ ուզում է վճարել. դա իսկապես կարևոր բաղադրիչ է ժամանակակից կյանքի և տնտեսական աճի համար: Այսպիսով, մի մակարդակում նավթի բացասական գնագոյացումը անտեղի է:

Այդուհանդերձ, թեև դա կարող է այդպես թվալ, սա անտրամաբանական արդյունք չէ: Փաստորեն, եղել են դեպքեր, երբ ապրանքները վաճառվել են բացասական գներով։ Օրինակ, բնական գազը բացասական գների է հասել 2019 թվականի մայիսին ԱՄՆ-ում։ Ավելին, բանկային արդյունաբերությունը տեսել է բացասական տոկոսադրույքներ, որտեղ մարդը վճարում է բանկին իր փողը պահելու համար, և հայտնի է, որ պարտատոմսերն ունեն բացասական եկամտաբերություն, որի դեպքում պարտատոմսատերը վնաս է կրում՝ փող տալով:

Էքսպրես բացատրեցայժմ շարունակվում էTelegram. Սեղմել այստեղ՝ մեր ալիքին միանալու համար (@ieexplained) և մնացեք թարմացված վերջին

Ինչպես է նավթի գինը.

Առաջին բանը, որ պետք է հասկանալ, այն է, որ նույնիսկ մինչև COVID-19-ի բռնկումը, որն առաջացրել էր արգելափակումներ ամբողջ աշխարհում, հում նավթի գները վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում անկում էին ապրում: 2020 թվականի սկզբին դրանք մոտ էին մեկ բարելի դիմաց 60 դոլարին, իսկ մարտի վերջին՝ բարելի դիմաց 20 դոլարին:

Պատճառը պարզ էր. չափազանց շատ առաջարկ և շատ քիչ պահանջարկ (տես Գծապատկեր 1): Մեծ չափով նավթի շուկաները, գլոբալ և առավելապես ԱՄՆ-ում, բախվում են հսկայական գերբեռնվածության:

Սեղմեք մեծացնելու համար: Աղբյուրը` ԱՄՆ էներգետիկ տեղեկատվության վարչություն

Պատմականորեն, Նավթ արտահանող երկրների կազմակերպությունը (ՕՊԵԿ), որը գլխավորում է Սաուդյան Արաբիան, որն աշխարհում հում նավթի ամենամեծ արտահանողն է (միայնակ արտահանում է համաշխարհային պահանջարկի 10%-ը), նախկինում աշխատել է որպես կարտել և շտկել. գները բարենպաստ տիրույթում. Այն կարող է իջեցնել գները՝ ավելացնելով նավթի արդյունահանումը և բարձրացնել գները՝ կրճատելով արդյունահանումը:

Ոչ վաղ անցյալում ՕՊԵԿ-ը աշխատում էր Ռուսաստանի հետ՝ որպես ՕՊԵԿ+՝ կարգավորելու համաշխարհային գները և մատակարարումը:

Պետք է հասկանալ, որ արդյունահանումը կրճատելը կամ նավթահորն ամբողջությամբ փակելը դժվար որոշում է, քանի որ դրա վերագործարկումը և՛ չափազանց ծախսատար է, և՛ ծանր: Ավելին, եթե մի երկիր կրճատի արտադրությունը, ապա այն սպառնում է կորցնել շուկայի մասնաբաժինը, եթե մյուսները չհետևեն օրինակին:

Նավթի համաշխարհային գնագոյացումը ոչ մի կերպ լավ գործող մրցակցային շուկայի օրինակ չէ: Իրականում, նրա անխափան գործառնությունները էապես կախված են նավթ արտահանողներից, որոնք գործում են զուգընկերոջ հետ:

Ոչ վաղ անցյալում ՕՊԵԿ-ը աշխատում էր Ռուսաստանի հետ՝ որպես ՕՊԵԿ+՝ կարգավորելու համաշխարհային գները և մատակարարումը: (Reuters-ի լուսանկարը՝ Նիք Օքսֆորդ)

Որտեղի՞ց սկսվեց դժբախտությունը:

Մարտի սկզբին այս երջանիկ համաձայնագիրը ավարտվեց, քանի որ Սաուդյան Արաբիան և Ռուսաստանը անհամաձայնություն ունեին գների կայուն պահպանման համար պահանջվող արտադրության կրճատման շուրջ: Արդյունքում, նավթ արտահանող երկրները, Սաուդյան Արաբիայի գլխավորությամբ, սկսեցին միմյանց գների էժանացում՝ միաժամանակ շարունակելով նույն քանակությամբ նավթ արդյունահանել։

Սա անկայուն ռազմավարություն էր նորմալ պայմաններում, սակայն այն ավելի աղետալի դարձրեց նոր կորոնավիրուսային հիվանդության աճող տարածումը, որն, իր հերթին, կտրուկ նվազեցրեց տնտեսական ակտիվությունը և նավթի պահանջարկը։ Ամեն օր զարգացած երկրները դառնում էին COVID-19-ի զոհը, և յուրաքանչյուր արգելափակման դեպքում ավելի քիչ թռիչքներ, մեքենաներ և արդյունաբերություններ և այլն, որոնք օգտագործում էին նավթ:

Ի՞նչ ազդեցություն ունեցավ COVID-19-ի բռնկումը նավթի գների վրա:

Երբ Սաուդյան Արաբիայի և Ռուսաստանի միջև տարաձայնությունը հարթվեց անցյալ շաբաթ, ԱՄՆ նախագահ Դոնալդ Թրամփի ճնշման ներքո, հնարավոր է, որ արդեն շատ ուշ էր (տես Գծապատկեր 2): Նավթ արտահանող երկրները որոշեցին կրճատել արդյունահանումը օրական 10 միլիոն բարելով՝ արդյունահանման ամենաբարձր կրճատումները, սակայն նավթի պահանջարկն ավելի արագ էր նվազում:

Սեղմեք մեծացնելու համար

Սա նշանակում էր, որ առաջարկ-պահանջարկի անհամապատասխանությունը շարունակել է վատթարանալ հենց մարտ և ապրիլ ամիսներին: Ըստ տեղեկությունների, անհամապատասխանությունը հանգեցրել է պահեստավորման գրեթե ողջ հզորության սպառմանը: Գնացքներն ու նավերը, որոնք սովորաբար օգտագործվում էին նաև նավթ տեղափոխելու համար, սպառվում էին միայն նավթը պահելու համար։

Բաց մի թողեք Explained | Ինչպես է COVID-19-ը վնասում ռուփիի փոխարժեքը այլ արժույթների հետ

Այստեղ կարևոր է նաև հասկանալ, որ ԱՄՆ-ը դարձել է հում նավթի ամենամեծ արտադրողը 2018 թվականին: Եվ դա է պատճառներից մեկը, որ ի տարբերություն ԱՄՆ-ի բոլոր նախորդ նախագահների, ովքեր միշտ ձգտում էին իջեցնել հում նավթի գները, հատկապես ընտրական տարում, Թրամփը. ձգտում էր նավթի գների բարձրացմանը.

Ի՞նչ է տեղի ունեցել երկուշաբթի օրը։

WTI-ի՝ ամերիկյան հում նավթի տարբերակի մայիսյան պայմանագրերի ժամկետը պետք է ավարտվեր երեքշաբթի օրը՝ ապրիլի 21-ին: Վերջնաժամկետի մոտենալուն պես գները սկսեցին կտրուկ անկում ապրել: Սա երկու ընդհանուր պատճառով էր.

Երկուշաբթի օրը շատ նավթ արդյունահանողներ կային, ովքեր ցանկանում էին ազատվել իրենց նավթից նույնիսկ անհավանական ցածր գներով, այլ ոչ թե ընտրել այլ տարբերակը՝ դադարեցնել արդյունահանումը, որի վերագործարկումն ավելի թանկ կլիներ՝ համեմատած մայիսյան վաճառքի մարգինալ կորստի հետ:

Սպառողների կողմից, այսինքն՝ այս պայմանագրերը կրողների կողմից, նույնքան մեծ գլխացավանք էր։ Պայմանագրատերերը ցանկանում էին դուրս գալ ավելի շատ նավթ գնելու պարտադրանքից, քանի որ նրանք հասկացան, ուշ ուշ տեսնելով, որ տեղ չկա նավթը պահելու համար, եթե նրանք վերցնեն առաքումը:

Առնվազն այս պահի դրությամբ նավթի գները հունիսին և գալիք ամիսներին գնահատվում են 20-35 դոլար մեկ բարելի դիմաց:

Նրանք կարծում էին, որ իրենց համար ավելի թանկ կարժենա նավթի առաքումն ընդունելը, դրա փոխադրման համար վճարելը և այնուհետև վճարել այն պահեստավորման համար (հնարավոր է երկար ժամանակ՝ հաշվի առնելով հանգամանքները), հատկապես, երբ պահեստ չկար, քան պարզապես վերցնելը։ հարվածել պայմանագրի գնին.

Նավթից ազատվելու երկու կողմերի՝ գնորդների և վաճառողների այս հուսահատությունը նշանակում էր, որ WTI նավթի պայմանագրային գները ոչ միայն զրոյի հասան, այլև խորացան դեպի բացասական տարածք: Կարճաժամկետ հեռանկարում և՛ մատակարարման պայմանագրի սեփականատերերի, և՛ նավթ արտադրողների համար ավելի քիչ ծախսատար էր մեկ բարելի դիմաց վճարել 40 դոլար և ազատվել նավթից՝ այն պահեստավորելու (գնորդների) կամ արդյունահանումը դադարեցնելու փոխարեն (արտադրողներ):

Ո՞րն է նավթի գների ապագան.

Կարևոր է նշել, որ մայիսին ԱՄՆ-ի շուկաներում WTI-ի գինն էր այդքան ցածր: Հում նավթի գներն այլուր նույնպես նվազել են, բայց ոչ այնքան։ Ավելին, գոնե առայժմ նավթի գները հունիսին և գալիք ամիսներին գնահատվում են 20-35 դոլար մեկ բարելի դիմաց:

Հնարավոր է, որ սա միանվագ իրադարձություն էր, երբ գները իջել են զրոյից ցածր WTI նավթի առկայության պատճառով, որը գտնվում է ցամաքում, և տեղ չկար այն շտապ պահելու կամ տեղափոխելու համար:

Ակնկալվում է, որ հետախուզական և արտադրական ընկերությունների ներդրումային բյուջեները կնվազեն թերթաքարային նավթի ցածր գների պատճառով ֆինանսական ցնցումների պայմաններում: Սովորաբար դա պետք է ստիպի նավթ արտահանող երկրներին կրճատել արդյունահանումը և չեզոքացնել ավելցուկային առաջարկը՝ վերականգնելով որոշ հավասարակշռություն նավթի շուկաներում:

Բայց չի կարելի բացառել երկուշաբթի օրվա միտման կրկնությունը, քանի որ COVID-19-ի շարունակական տարածման պայմաններում նավթի համաշխարհային պահանջարկն ամեն օր նվազում է: Առաջիկա եռամսյակում, որոշ գնահատականներով, ընդհանուր պահանջարկը կնվազի 30%-ով։

Ի վերջո, դա կլինի պահանջարկի և առաջարկի անհամապատասխանությունը (ճշգրտված, թե որքան կարելի է պահեստավորել), որը կորոշի նավթի գների ճակատագիրը:

Ինչպե՞ս դա կազդի Հնդկաստանի վրա:

Հնդկական հում նավթի զամբյուղը չի ներառում WTI-ն, այն ունի միայն Brent և նավթ Պարսից ծոցի որոշ երկրներից, ուստի ուղղակի ազդեցություն չկա: Բայց նավթը վաճառվում է համաշխարհային մասշտաբով, և WTI-ի թուլությունը արտացոլված է նաև հնդկական զամբյուղի գների անկման մեջ (տես Գծապատկեր 3):

Սեղմեք մեծացնելու համար: Աղբյուր՝ Նավթի պլանավորման և վերլուծության բջիջ

Այս ցածր գինը կարող է օգնել Հնդկաստանին երկու եղանակով: Եթե ​​կառավարությունը սպառողներին փոխանցի ավելի ցածր գներ, ապա, երբ Հնդկաստանում սկսվի տնտեսական վերականգնումը, անհատական ​​սպառումը կխթանի: Եթե, մյուս կողմից, կառավարությունները (ինչպես Կենտրոնում, այնպես էլ նահանգներում) որոշեն ավելի բարձր հարկեր գանձել նավթից, դա կարող է մեծացնել կառավարության եկամուտները:

Բաց մի թողեք Կորոնավիրուսի մասին այս հոդվածները Բացատրեց Բաժին:

‣ Ինչպես է կորոնավիրուսը հարձակվում՝ քայլ առ քայլ

‣ Դիմակ, թե ոչ դիմակ. Ինչու է ուղեցույցը փոխվել

‣ Բացի դեմքի ծածկույթից, պե՞տք է ձեռնոցներ կրեմ, երբ դուրս եմ գալիս:

‣ Ինչպե՞ս են տարբերվում Agra, Bhilwara և Pathanamthitta Covid-19 զսպման մոդելները

‣ Կարո՞ղ է կորոնավիրուսը վնասել ձեր ուղեղը.

Կիսվեք Ձեր Ընկերների Հետ: